桥梁钢结构和其他钢结构工程业务， 其中桥梁钢结构工程业务是公司最主要的收入来源， 包括桥梁钢结构的制作、 运输、 安装。2010年完成桥梁钢结构工程量 7.36万吨，市占率 2.3%，排名第五。2011年，桥梁钢结构工程业务占主营业务收入比例 88.3%。2009年至 2011 年营业收入的复合增长率为 42.3%，净利润的年复合增长率为 38.6%。

　　钢结构桥替代部分混凝土桥趋势拉动行业增长。行业协会统计数据显示，2010年全国桥梁钢结构工程完工量超过 250万吨，为 2004年的 5倍多。预计 2015 年，我国桥梁钢结构工程需求量将达到 450 万吨，年复合增速将达到 12.5%。同时相对于传统的混凝土和钢筋混凝土结构，钢结构具有强度高、自重轻、跨度大、建筑工期短、抗震性及抗冲击性能好等优点。但在现阶段我国桥梁建设中，钢结构桥梁的占比相对较少。2008 年末我国钢结构桥梁占比不到 1%，而同时期发达国家的占比达到了 30%-40%。

　　进入行业第一梯队，拥有技术优势和丰富工程经验。目前公司所在行业内企业大多为年工程能力 5万吨以下的中小规模企业， 公司是少有的民营大规模钢结构桥梁企业，2010 年销售排名第五。公司通过募集资金，在现有产能规模上增加 1 倍至 16 万吨， 将有效提升公司的投标项目数量和规模，解决产能和资金瓶颈，提高市场竞争力和市场占有率水平。由于项目垫付资金的需要，募集资金有利于公司争取更多项目。

　　预计公司募投项目在 12 年中试运行，逐步释放产能。毛利率趋向稳定。考察同类企业 2012 年平均 PE16 倍，我们认为公司合理的 12 年市盈率为 15-17 倍，对应合理价格空间为 9-10.2元，建议询价区间 8.1-9.18元